从理想汽车公布的2024年第一季度财报看，理想汽车的经营亏损达到5.849亿元，这与此前市场预期的10亿经营利润形成了鲜明的对比，可以说公司完全高估了自己的销售能力。而与高额的亏损相匹配的则是在研发和营销方面远超预期的投入。从数据上看，理想汽车在一季度的研发和营销方面分别达到了30.48亿和29.77亿元，远远超过市场预期。可以说研发费用和营销/行政费用等经营的超预期开支直接导致了经营亏损。

除了超预期的支出外，作为理想汽车能在蔚小理等造车新势力中早早盈利的重要指标---毛利率也出现下滑。财报数据显示，理想汽车一季度汽车销售毛利率为19.3%，低于市场预期和公司此前的业绩指引。

毛利率下降，虽然其中有部分原因激烈的市场竞争导致老款车型全系降价，但理想汽车自身的战略部署也存在问题，尤其是其未能对新车型推出面临的问题做好充分的准备，甚至可以说过于自信。而现时就是，新车型的推出失败对其单车价格和成本均带来的不利的影响。从而传导至产能利用率下降、单车摊折成本上升，正事因为这些因素的共同作用，使得理想汽车毛利率同比下滑0.5个百分点，环比更是下滑了3.4个百分点。

除此之外，更为重要的是，在理想汽车刚刚公布的业绩指引中，公司预计2024年第二季度交付量大约为105000辆至110000辆，同比增长约21.3%至27.1%；但其营收预计今增长4.2%-94%，达到达到299亿元(约合41亿美元)至314亿元(约合43亿美元)之间。可以说这预示了理想汽车的单车价格较第一季度还要下降近3万元。可以说如果理想汽车不能将其讲下成本有效的传递或者转移到上游供应商，那第二季度的毛利率恐怕还要面对更大的下降风险。

当然，面对如此局面，理想汽车在几周之前也开始调整了自己的投入节奏，加入了降本增效的大军。此前公司传出裁员近5700人的消息，接近去年年末员工总数的20%。这一举措说明公司正努力提高运营效率，减少不必要开支，但能否有效改善业绩，还尚待观察。

整体来看，理想汽车投入了既定目标的金额却错估了市场的变幻，高额的研发和销售费用未能换回期望的有效回报，甚至会波及未来第二季度的业绩和前景。而库存积累在宏观经济挑战和电动汽车行业持续的价格战中，理想汽车将要面临的逆风可能还将持续很长一段时间，经营亏损和毛利率下滑的雷点也注定将对公司的未来发展和股价构成新的挑战。